永新股份前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入12.83億元，同比增長7.7%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤1.23億元，同比增長18.9%，每股收益0.38元。其中，公司第三季度單季實現(xiàn)營業(yè)總收入4.47億元，同比下降1.2%，歸屬于上市公司股東的凈利潤4461萬元，同比增長18.3%，每股收益0.14元。
軟塑包裝下游食品飲料需求偏弱，銷量增長為公司營收增長主要驅(qū)動：年初至今來看軟塑包裝產(chǎn)品價格略降(主要由于原材料價格降幅較大)，因此收入端的增長主要由銷量增長所貢獻。我們分析銷量增長主要來自前期開發(fā)新客戶進入放量期以及二三線客戶的不斷開拓，使得公司獲得明顯高于行業(yè)平均的增長。
蓄勢待發(fā)，走出低谷期：公司是復合軟包裝材料領域的龍頭企業(yè)，管理層經(jīng)營風格穩(wěn)健。2013-2014年受到下游食品、日用品需求景氣度較差及軟塑包裝競爭加劇影響下業(yè)績進入低谷期，公司堅持不懈進行客戶市場開拓，前期培育客戶由磨合期逐步進入量產(chǎn)階段，質(zhì)變引發(fā)量變，業(yè)績形成向上拐點。公司未來將持續(xù)受益于行業(yè)整合以及核心客戶不斷積累。此外奧瑞金從二級市場購買股票舉牌上市公司顯示出產(chǎn)業(yè)資本對于公司內(nèi)在價值以及長遠發(fā)展的看好。預計2015-2017EPS0.59元、0.73元、0.81元，維持"買入"評級。
