7月12日，中國證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露了益海嘉里金龍魚糧油食品股份有限公司（以下簡稱“益海嘉里”）首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市招股說明書。金龍魚擬發(fā)行不超過5.42億股，本次發(fā)行預(yù)計(jì)募集資金總額不超過138.70億元。至此，益海嘉里這個(gè)年?duì)I收超千億的行業(yè)巨頭公司，歷經(jīng)10年之久的上市路，或許即將到達(dá)終點(diǎn)。
連續(xù)三年?duì)I收超千億元
招股書顯示，益海嘉里是國內(nèi)最大的農(nóng)產(chǎn)品和食品加工企業(yè)之一，主營業(yè)務(wù)是廚房食品、飼料原料及油脂科技產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。其中，廚房食品包括包裝食用油、大米、面粉、掛面、調(diào)味品等。
益海嘉里成立于2005年6月17日，注冊(cè)資本為48.79億元人民幣，并于2019年1月31日變更為股份有限公司。而益海嘉里官網(wǎng)介紹，該公司所屬的益海嘉里集團(tuán)，是華僑郭鶴年及其侄子郭孔豐共同執(zhí)掌的新加坡豐益國際集團(tuán)在祖國大陸投資的一系列農(nóng)業(yè)和糧油加工貿(mào)易業(yè)的統(tǒng)稱，旗下?lián)碛薪瘕堲~、歐麗薇蘭、胡姬花、香滿園、海皇、豐苑、金味、銳龍、潔勁100等知名品牌。
近年來，益海嘉里業(yè)績一直呈增長態(tài)勢(shì)。2016-2018年，益海嘉里營業(yè)收入分別為1334.94億元、1507.66億元、1670.74億元，凈利潤分別為8.54億元、52.84億元、55.17億元。而2019年一季度，其營業(yè)收入達(dá)403.51億元，凈利潤為8.31億元。其中，廚房食品、飼料原料及油脂科技產(chǎn)品的銷售收入，報(bào)告期內(nèi)占比均超過99%。
對(duì)于營業(yè)收入的不斷增長，益海嘉里歸因于餐飲業(yè)的快速發(fā)展，公司不斷擴(kuò)大餐飲產(chǎn)品研發(fā)及渠道投入，提升餐飲產(chǎn)品市場份額，同時(shí)推進(jìn)廚房食品中零售產(chǎn)品的多品類整合營銷，此外，國內(nèi)養(yǎng)殖行業(yè)的整合也帶動(dòng)了飼料行業(yè)的快速發(fā)展。
根據(jù)尼爾森數(shù)據(jù)，近3年，益海嘉里在小包裝食用植物油、包裝面粉現(xiàn)代渠道、包裝米現(xiàn)代渠道市場份額排名第一。公司在飼料原料、油脂科技行業(yè)市場占有率排名靠前。其中，在小包裝食用植物油行業(yè)中，按銷售量統(tǒng)計(jì)，其2016年、2017年及2018年的銷售份額分別為40.1%、39.5%及39.8%。
醞釀上市已長達(dá)10年
益海嘉里此次披露招股書，也標(biāo)志著其歷經(jīng)10年的上市之路或?qū)⒆呦蚪K點(diǎn)。據(jù)媒體報(bào)道，早在2009年，豐益國際曾計(jì)劃分拆中國業(yè)務(wù)的30%，在中國香港申請(qǐng)上市。當(dāng)時(shí)預(yù)期上市規(guī)模約30億-40億美元，但由于遭遇香港金融市場動(dòng)蕩，預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)無法達(dá)到預(yù)期，上市就此擱置。
時(shí)隔數(shù)年，2017年5月，豐益國際董事長郭孔豐提及，公司正在“對(duì)中國業(yè)務(wù)進(jìn)行內(nèi)部重組，并有可能單獨(dú)上市”。此后，豐益國際2018年2月發(fā)布的2017年四季報(bào)顯示，從可能分拆上市的基礎(chǔ)出發(fā)，已基本完成中國業(yè)務(wù)的內(nèi)部重組。
2019年3月1日，益海嘉里方面告訴新京報(bào)記者，今年2月27日，公司正式向中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)上海監(jiān)管局報(bào)送輔導(dǎo)備案申請(qǐng)材料并獲得受理，后續(xù)公司將嚴(yán)格按照A股IPO相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定履行相關(guān)程序。
從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，益海嘉里總共有兩位股東，控股股東為Bathos Company Limited，持有99.99%的股權(quán)。截至今年3月31日，豐益國際依次通過WCL控股、豐益中國、豐益中國（百慕達(dá)）等三家投資控股型公司間接持有Bathos100%的權(quán)益。假定按5.42億股發(fā)行，控股股東本次發(fā)行后的持股比例將降至89.99%，仍居于絕對(duì)控制地位。
此外，上海闊海投資有限公司持有0.01%的股份，法定代表人為郭孔豐。而益海嘉里無實(shí)際控制人。
競爭對(duì)手魯花、中糧也參股
梳理招股書信息可以發(fā)現(xiàn)，益海嘉里近三年的前五大客戶大多數(shù)都是行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，包括溫氏股份、沃爾瑪、康師傅、卜蜂中國、新希望六和、陜西糧農(nóng)油脂集團(tuán)有限公司等。前五大客戶之間的份額相差并不大，2016-2018年，前五大客戶貢獻(xiàn)的營收占比均未超過2%。
招股書中，前五大客戶的名字、排名也不斷變化，比如溫氏股份在2016年是第一大客戶，2017年、2018年則為第二大客戶，2019年第一季度則是第五大客戶。康師傅在2016年是第三大客戶，2017年、2018年未進(jìn)入前五大客戶之列，2019年第一季度則升至第三大客戶。
益海嘉里的招股書中，還有一些有意思的信息。益海嘉里列出的“主要競爭對(duì)手”名單中，出現(xiàn)了中糧集團(tuán)、九三集團(tuán)、山東魯花等9家企業(yè)。而在益海嘉里的20家參股公司里，也出現(xiàn)魯花和中糧的名字，其中更有6家屬于魯花旗下的公司，占比達(dá)到30%。其與魯花之間的合作可謂密切。
專家認(rèn)為益海嘉里上市會(huì)進(jìn)一步釋放優(yōu)勢(shì)
在招股書中，益海嘉里也明示了存在行業(yè)和市場競爭、經(jīng)營、財(cái)務(wù)等五大風(fēng)險(xiǎn)，原材料帶來的政策及價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)被重點(diǎn)提及。
益海嘉里稱，2016年至2019年1-3月，公司產(chǎn)品原材料成本占主營業(yè)務(wù)成本的比重均在88%以上，原材料成本占比較高。其中大豆、小麥、水稻等農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格受到氣候、自然災(zāi)害、全球供需等多種因素影響而產(chǎn)生波動(dòng)。益海嘉里表示，在公司不能有效采取拓展新的原材料采購地、加強(qiáng)供應(yīng)鏈管理降低產(chǎn)品綜合成本等措施的情況下，原材料價(jià)格如果出現(xiàn)大幅波動(dòng)，可能對(duì)公司的盈利水平產(chǎn)生影響。
對(duì)此，益海嘉里表示，自身競爭優(yōu)勢(shì)在于通過位于戰(zhàn)略要點(diǎn)的綜合企業(yè)群模式降低成本、通過循環(huán)經(jīng)濟(jì)模式提升產(chǎn)業(yè)鏈附加值等。
中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對(duì)媒體說，益海嘉里是最早進(jìn)入中國的外資之一，它的品牌、規(guī)模、產(chǎn)業(yè)鏈方面均有優(yōu)勢(shì)，能在中國資本市場上市，各方面優(yōu)勢(shì)會(huì)進(jìn)一步釋放
